張家港行上半年的業績表現沒能在二級市場贏得積極反應，繼8月12日下跌1.72%之后，15日繼續下跌2.72%。

該行8月10日批露的2022年半年報顯示，實現營業收入23.53億元，同比增長5.74%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤7.62億元，同比增長27.76%。

【資料圖】

成本上升收益率下降

（數據來源：張家港行半年報，制表：新華財經）

2022年上半年，張家港行實現營業收入23.53億元，同比增幅5.74%。其中“利息凈收入”18.95億元，占比達80.5%；凈息差為2.24%，較去年同期下降17BP，不過較一季度則環比回升了1BP。

光大證券在研報中指出，拆分盈利增長來看，張家港行二季度規模對盈利增長的貢獻為40.2%，較一季度提升0.5個百分點；息差貢獻度為-21.3%，季環比改善3.8個百分點，息差收窄對業績拖累程度有所改善，凈利息收入整體仍延續“以量補價”邏輯。

通過拆分后者可以發現，在資產端，張家港行上半年“生息資產”中占較大比重的“貸款及墊款”（61.8%）和“債權投資”（32.3%）的收益率均有下滑，同比降幅分別為18BP、33BP。

對此，有分析人士表示，上半年監管出臺系列舉措鼓勵銀行減費讓利降低實體經濟融資成本，銀行貸款收益率普遍面臨下降壓力。同時，當前流動性整體充裕，債權市場收益率持續走低也讓債券生息資產占比較多的銀行面臨一定的收益下行壓力。

人民銀行日前披露的數據顯示，6月份我國新發放企業貸款利率為4.16%，比上年同期低34個基點；1-6月企業貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，再創有統計以來新低。

而在負債端，占“付息負債”超八成（83.93%）的“吸收客戶存款”的成本率則同比上升了14BP。或主要是由于報告期內該行定期存款占比大幅抬升。截至6月末，該行活期存款、定期存款分別為362.76億元、871.65億元，較2021年末-4.4%、+16.5%。

“上半年，該行資產端收益率下降、負債端成本上升，且前者的變動幅度相對更大，整體看符合當前流動性充裕下資產荒的表現。”上述分析人士如是說。

貸款減值同比增加28.9%

2022年上半年，該行“營業總支出”為16.48億元，同比增長2.67%。其中，占比過半（55.7%）的“信用減值損失”項頗受關注，為9.18億元，同比下降0.77%。

雖然 0.77%的波動幅度并不算大，但該指標與銀行貸款質量密切相關。以常用的監管指標“撥備覆蓋率”（貸款減值準備/不良貸款）為例，其計算公式中的分母項便在“信用減值損失”中有舉足輕重的地位。

具體看，上半年該行在“信用減值損失”中占比達111.2%的“以攤余成本計量的貸款和墊款”為10.2億元，同比增長28.9%。

對于貸款減值大幅增加的情況，分析認為，或來自兩方面原因：一是隨貸款規模增長而相應增加，二是資產質量或有一定下滑。

具體來看，截至6月末，該行貸款及墊款總額為1092.5億元，較上年末增長9.42%。其中，公司貸款和墊款615.3億元，增10.91%，占比56.31%，主要投向制造業（18.73%）、批發和零售業（9.3%）、貼現及福費延（8.49%）三個方向，房地產業占比為0.82%。

個人貸款和墊款則為477.1億元，增7.61%，占貸款及墊款總額的43.67%；主要投向個人生產經營貸款（25.31%）及房地產按揭貸款（9.65%），二者的規模分別較上年末增長5.03%、4.26%。

而在資產質量方面，截至6月末該行不良貸款余額為9.89億元，不良貸款率0.90%，較年初下降0.05個百分點，依然保持在較低水平。

不過從新生不良情況看，上半年該行核銷的不良金額（3.9億元）已經接近去年全年（4.2億元）。“這說明目前該行的不良率下降主要是處置力度增大的功勞，資產質量并未顯著變好。當然，從目前的正常貸款遷徙率看，雖有變差但并不嚴重。”上述分析人士說。

而從撥備率看，截至6月末，該行撥備覆蓋率為533.31%，較上年末大幅提升57.96個百分點，再創歷史新高。

（圖片來源：張家港行2022年半年報）

不過，上述分析人士也指出，撥備和減值損失是動態概念，只要能夠滿足監管要求，銀行進行適當調節屬正常行為。整體來看，銀行的業績具有一定韌性，當前仍可通過以量補價、減值調節等多種方式保持利率穩定增長。