倫鎳本周再顯“妖鎳”本色，周一盤(pán)中大漲之后，周三拐頭急跌。外盤(pán)鎳價(jià)的大起大落也影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。17日盤(pán)中，滬鎳大幅下挫近4%，主力合約期價(jià)一度跌回到20萬(wàn)元/噸下方。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，宏觀面的積極預(yù)期對(duì)鎳市作用有限，而整體供應(yīng)趨松的基本面，意味著鎳價(jià)走高缺少支撐。

“妖鎳”近期大起大落

(相關(guān)資料圖)

近期金屬價(jià)格普遍反彈，而鎳的反彈力度在主要工業(yè)金屬位列前茅。盤(pán)面數(shù)據(jù)顯示，本月以來(lái)倫鎳期價(jià)較10月底反彈超過(guò)40%，尤其是上周三以來(lái)，倫鎳期價(jià)累計(jì)最大上漲區(qū)間更是超過(guò)了每噸7000美元。

鎳價(jià)的上漲，一方面受到宏觀情緒回暖、金屬價(jià)格普漲的帶動(dòng)，另一方面，市場(chǎng)炒作短期供應(yīng)題材，也放大了鎳價(jià)的波動(dòng)。

周一（14日）盤(pán)中倫鎳一度飆升15%、觸及漲停板，并創(chuàng)5月份以來(lái)的新高。有分析人士稱(chēng)，造成鎳價(jià)大漲的原因是低流動(dòng)性背景下，一則媒體關(guān)于印尼一家小型鎳生鐵廠發(fā)生爆炸的報(bào)道引發(fā)了市場(chǎng)炒作。但與網(wǎng)傳鎳生鐵廠有關(guān)的中偉股份則回應(yīng)媒體稱(chēng)，相關(guān)報(bào)道圖片不實(shí)，會(huì)對(duì)具體情況進(jìn)行公告說(shuō)明。

而在周二（15日），有關(guān)一家鎳生產(chǎn)商或減產(chǎn)的傳言再度推動(dòng)鎳價(jià)收高近5%，期價(jià)也一度沖高至31275美元/噸的逾半年新高。不過(guò)，周三（16日）隨著需求憂(yōu)慮升溫金屬價(jià)格普遍回落，鎳價(jià)盤(pán)中重挫12%，基本回吐了本周以來(lái)的漲幅。

盡管14日鎳價(jià)的大漲或僅是一次“烏龍事件”，但鎳價(jià)的大起大落仍舊引起了交易所的注意。倫敦金屬交易所（LME）16日表示，正加強(qiáng)對(duì)鎳市場(chǎng)交易的監(jiān)控。LME在給會(huì)員的通知中提到，周五（11月18日）收市后鎳交易的初始保證金要求將提高到每噸6100美元，比目前水平高出28%。

供應(yīng)趨松壓制中期鎳價(jià)走勢(shì)

近幾年，新能源汽車(chē)的高速發(fā)展使得動(dòng)力電池三元前驅(qū)體的需求迅速升溫，拉動(dòng)鎳需求向上，鎳價(jià)重心整體抬高。與此同時(shí)，作為全球第一大鎳生產(chǎn)國(guó)的印尼在鎳礦開(kāi)采、出口政策上的變動(dòng)，也給鎳市場(chǎng)帶來(lái)了供應(yīng)端的支撐。據(jù)外媒報(bào)道，近日，印度尼西亞已向加拿大提議建立一個(gè)類(lèi)似于歐佩克集團(tuán)的最大鎳生產(chǎn)國(guó)集團(tuán)，以“協(xié)調(diào)和整合鎳礦政策”。在這一產(chǎn)業(yè)背景下，全球鎳庫(kù)存降至歷史性低位，市場(chǎng)對(duì)“擠倉(cāng)”“逼倉(cāng)”的潛在擔(dān)憂(yōu)，也使得鎳市空頭有所忌憚。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)分析指出，隨著宏觀面樂(lè)觀情緒減退、不銹鋼淡季效應(yīng)顯現(xiàn)和印尼等新增鎳產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，鎳市供應(yīng)趨松、價(jià)格中期承壓的局面或難改變。

光大期貨的觀點(diǎn)認(rèn)為，歷史性低庫(kù)存不意味著鎳價(jià)在當(dāng)前價(jià)位下具備做多的安全性。該機(jī)構(gòu)具體指出，短期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)和印尼不銹鋼產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，以及淡季的到來(lái)，不銹鋼產(chǎn)量的消化壓力會(huì)隨之到來(lái)，價(jià)格實(shí)際易跌難漲。當(dāng)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒下降，不銹鋼價(jià)格受累庫(kù)壓力出現(xiàn)下行之時(shí)，負(fù)反饋或容易被觸發(fā)，從而站在產(chǎn)業(yè)鏈頂端的精煉鎳價(jià)表現(xiàn)反而可能更加羸弱。

據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三（16日）公布的最新報(bào)告，2022年1-9月全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)盈余1.05萬(wàn)噸，而去年全年為短缺18.03萬(wàn)噸。

金瑞期貨則進(jìn)一步指出，短期產(chǎn)業(yè)旺盛需求疊加低庫(kù)存支撐盤(pán)面，但中長(zhǎng)期印尼鎳新增項(xiàng)目產(chǎn)量提升加劇遠(yuǎn)期過(guò)剩預(yù)期，抑制價(jià)格上行空間。