債市周二（1月10日）明顯走弱，資金面明顯收斂疊加金融數據向好，期現券承壓回調。國債期貨全線收跌，銀行間主要利率債收益率普遍上行，短券表現更弱。資金面明顯收斂，主要資金利率進一步反彈，隔夜利率跳漲逾46BPs重回1%上方。

市場觀點稱，流動性突然收緊打擊交投情緒，隨著春節假期臨近，資金取現需求增加，債市料仍會受到擾動，需關注屆時央行的公開市場操作情況，以及本月MLF的續做情況如何。此外，央行晚間公布的金融數據整體偏優，對市場情緒也有打壓。

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【行情跟蹤】

國債期貨尾盤擴大跌幅，10年期主力合約T2303收跌0.23%，成交6.49萬手；5年期主力合約跌0.16%，2年期主力合約跌0.06%。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，短券表現更弱。截至發稿，10年期國開活躍券220220收益率上行3.25BPs，報2.99%，10年期國債活躍券220025收益率上行2.25BPs至2.865%，3年期國開活躍券“21國開03”收益率上行4.25BPs，報2.735%。

地產債多數下跌，旭輝集團債券跌幅明顯。“20旭輝02”跌超17%，“21旭輝01”跌超16%，“21旭輝03”跌超15%，“20旭輝01”跌超14%，“21旭輝02”跌超13%，“20旭輝03”跌超10%，“21碧地03”和“20時代02”跌超7%。

中證轉債指數收盤跌0.26%，成交額532.6億元；溢利轉債跌超12%，拓爾轉債跌超5%，孚日轉債跌超4%，貴廣轉債和科倫轉債均跌超2%，天鐵轉債和太極轉債均跌逾1%；“N華宏轉”漲30%，嶺南轉債漲超12%，嶸泰轉債漲超5%，華海轉債漲近3%。

一級市場方面，國開行四期金融債中標結果均低于中債估值，3個月、1年、3年、5年期金融債中標利率分別為1.6533%、2.1096%、2.59%、2.73%，全場倍數分別為6.77、2.13、2.63、3.63，邊際倍數分別為1.46、2.33、1.94、1.55。

【海外債市】

歐元區市場方面，德債收益率周二盤初全線上行，10年期德債收益率報2.274%，走高5.3BPs。歐盟經濟專員表示，歐盟的通脹率顯然已經見頂，深陷衰退的局面有望避免。如果我們知道如何實施正確的政策，那么歐洲經濟在冬季幾個月可能會略有萎縮，但可能不會是深度衰退。

亞洲市場方面，截至10日尾盤，10年期日債收益率報0.505%，上行0.6BP，3年期和5年期日債收益率分別走高3.3BP和4.2BP，報0.069%和0.236%。超長端品種同步走弱，20年期和30年期日債收益率分別報1.343%和1.648%，上行4.8BPs和4.9BPs。

日本央行預計在本周四舉行分行行長季度會議，屆時日央行行長黑田東彥將發表講話。在日本央行新收益率區間上限被空頭屢屢攻破之際，投資者的關注點在于日本央行是否會再次大幅上調收益率曲線范圍。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月10日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日640億元逆回購到期，因此當日凈回籠620億元。

銀行間資金面明顯收斂，主要利率進一步反彈，Shibor全線上行，隔夜品種上行44.5BPs報1.116%，7天期上行20.4BPs報1.933%，14天期上行24.8BPs報1.978%，1個月期上行0.3BPs報2.138%。

周二晚間，央行發布的最新金融數據顯示，2022年12月，中國M2同比增11.8%，預期增12%，前值增12.4%；新增人民幣貸款1.4萬億元，預期1.24萬億元，前值1.21萬億元；社會融資規模增量為1.31萬億元，預期1.61萬億元，前值1.99萬億元，年末社會融資規模存量為344.21萬億元，同比增長9.6%。?

【機構觀點】

中金固收：2023年利率債整體供給壓力相對有限，財政適度發力下，政府債券增量可能不會太高，同時政策性銀行債凈增規模也會基本持平去年，整體利率債供給擾動有限，不會對債市形成明顯制約；預計2023年利率債合計凈增規模9.4-9.8萬億元，較2022年僅小幅抬升2000-6000億元。

華創固收：當前貨幣政策操作框架，可能已經過渡到“以價格型工具”操作為主的階段；投資者對待數量型工具，應重視總量寬松信號意義，看淡規模的變動；2023年上半年維持寬松的概率偏高，價格工具的操作窗口在上半年。

中泰固收：考慮到央行貨幣政策延續溫和態度，存單供給壓力有限同時需求端存在改善預期，短期內1年期存單利率有望在2.5%附近震蕩，同時可能存在下行機會。下半年需要觀察基本面修復情況，如果地產等領域信用需求改善超預期，存單供需階段性失衡可能帶來利率上行壓力。