從融資融券交易細則下發到驗證測試，歷時三月，北交所兩融業務在2月13日正式啟動。北交所數據顯示，13日北交所169只個股中近九成收漲，市場總成交額11.20億元，融資買入成交額372.31萬元。

業內認為，北交所融資融券交易的啟動是持續推進北交所市場制度建設、完善交易機制、提升二級市場定價功能的重要舉措，后續將吸引增量資金入場，改變“單邊市”狀況，促進市場雙向價格發現，進一步改善市場流動性和定價效率。

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融資融券是證券市場重要的基礎性制度，也是國際證券市場中較為成熟做多做空交易方式。13日，安信證券、渤海證券、財達證券等66家已取得北交所兩融交易權限的開始接受投資者委托，向北交所正式進行融資融券交易申報。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖表示，北交所雙融業務的實施，標志著市場進一步邁向成熟。融資融券是交易所的基礎制度，當前滬深交易所的雙融余額已經超過1.5萬億，每天貢獻的成交量占總成交量8%左右，雙融業務有利于市場提升成交，提高價格發現效率，有利于投資者實施更加多元化的投資策略。

根據北交所兩融標的調入標準，北證50指數成份股納入融資融券標的股票范圍，相關股票自調入北證50指數生效日起調入融資融券標的股票范圍；須上市滿3個月，流通股本不低于5000萬股或流通市值不低于10億元，且最近3個月日均成交金額達300萬元的股票；發行后流通股本不低于5000萬股或流通市值不低于10億元，且發行后股東人數不低于2萬人的新上市股票，自上市首日起調入融資融券標的股票范圍。此外，北交所兩融標的須滿足不存在《融資融券細則》第二十七條至第二十九條規定的情形。

按此標準，諾思蘭德、華嶺股份、蘇軸股份、海能技術等56只北交所股票進入首批兩融標的名單。從兩融業務啟動首日看，北交所市場交投活躍，169只個股中近九成收漲，總成交額達到11.20億元，北證50指數盤中一度上漲2.39%，參與兩融業務的交易戶數共259戶，投資者融資買入合計372.31萬元。其中，50成分股融資買入合計218.16萬元。

在兩融保證金方面，北交所兩融的保證金可以上市交易的股票、證券投資基金 、債券，貨幣市場基金、證券公司現金管理產品及北交所認可的其他證券充抵。其中，北交所認定的指數成份股股票的折算率最高不超過70%，北交所其他A股股票的折算率最高不超過65%。投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于100%；投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。

考慮到投資者交易習慣，北交所融資融券業務總體上比照滬深市場成熟模式構建，包括券商資格管理、投資者準入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權益處理、信息披露等方面均與滬深市場兩融業務保持一致。

不同之處在于，北交所根據自身市場特點在轉板股票融資融券業務銜接方面作出適應性安排。另外，北交所將持續評估融資融券制度實踐效果，根據業務實施情況和市場發展需要，適時推出轉融通制度。

劉靖表示，北交所的雙融制度與滬深保持基本一致，僅就轉板等特殊制度作出特別安排，也方便投資者理解和操作。值得注意的是，在運行初期，轉融通業務還不運行，意味著融券做空較難實行，這也是基于當前低估值的市況，以及在市場運行未成熟前，對投資者的保護。

業內認為，通過開展融資融券業務可以提升北交所整體的流動性水平，促進北交所市場估值水平合理化。隨著北交所做市場制度、交易經手費下調等各項政策齊發力，北交所市場生態將持續優化。