每日機構分析：3月2日

2023-03-02 17:20:58 來源：新華財經

?野村證券：預計美聯儲將在3月份加息50個基點

?伯明翰銀行：美國高通脹產生累積效應無法快速推升消費

?興業投資：通脹壓力高企增加了歐央行緊縮壓力

(資料圖)

?惠譽：預計德國和意大利經濟年底前陷入衰退

【機構分析】

?野村策略師Aichi Amemiya表示，預計美聯儲將在3月份加息50個基點，然后在5月和6月再各加息25bp，因持續的高通脹將促使美聯儲采取更加鷹派的立場。這也使野村成為了首家明確喊出3月加息50個基點口號的投行。策略師表示，“通脹回升導致策略師作出了3月份加息50個基點，以及終端利率將更高的預測”。他指出，最新的通脹數據表明，近幾個月來，潛在的通脹趨勢可能已經停止放緩。

?摩根大通的研究顯示，美國的家庭儲蓄率在疫情之前平均每年在7%左右，2021年疫情時期政府發錢后，這一數據突然飆到16%附近，這筆錢形成了超額儲蓄，也是在2021年拉動美國消費強反彈的主因。然而，最近幾個月美國家庭的儲蓄率已經跌到3%，未來要如何支撐消費仍需要打一個問號。

?伯明翰銀行控股公司首席經濟學家表示，美國高通脹的累積效應將產生負面影響，勞動收入增長放緩也將打壓支出。即使通脹放緩，價格仍在上漲，只是上漲速度變慢了，所以較低的通脹不會釋放出大量現金供消費者消費。這意味著即使通脹回落到美聯儲的目標區間，消費者也無法快速釋放大量現金進行消費。消費者行為的轉變也是今年零售商需要面對的困難。自2020年新冠肺炎疫情以來，零售行業銷售額不斷攀升，但是現在銷售增長開始放緩，銷售額出現觸達高點的跡象。

?德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin表示，市場現在普遍對任何與粘性通脹有關的事情都非常敏感。從技術層面上講，如果10年期美債收益率成功站穩4%關口，2022年11月的高點4.11%可能將是下一目標。

?Brandywine Global Investment Management表示，盡管他認為美元最新展現出的強勢不會持久，通脹勢將降溫，但他還是采取了防范行動，賣出新興市場表現出色的資產，因為假如2022年的情形重演，這些資產快速上漲的勢頭可能很快瓦解，強勢美元最近已影響了新興市場資產。

?興業投資表示，歐元區前幾大經濟體的通脹壓力高企，增強了歐央行緊縮的壓力。歐央行的緊縮前景，再次提振歐元。盡管近期市場對美聯儲更加激進加息的預期為美元提供上行動能，但隔夜數據顯示，美國2月制造業不僅沒有回到擴張領域，還不及預期，其中Markit制造業PMI終值從47.8下滑至47.3，不及預期47.8，ISM制造業指數從47.4上升至47.7，也不及預期，其中物價支付指數大反彈，凸顯通脹壓力上升，暗示美國滯脹壓力陡增，這使得美元在短線和歐元的較量中略遜一籌。

?惠譽國際評級公司認為，德國和意大利的經濟將在今年年底前陷入衰退，但歐元區整體不會陷入衰退。惠譽一位主管在一次采訪中表示，美國也面臨著在2023年底出現“溫和”衰退的風險。歐元區整體不會在今年陷入衰退，但德國和意大利會，英國可能已經陷入了衰退。

?瑞穗利率策略師表示，市場目前預期歐洲央行將在3月和5月的政策會議上累計加息90個基點，這超出了策略師預期，表明市場可能出現過度反應。歐洲央行3月可能加息50個基點，5月和6月再分別加息25個基點。他們認為，市場對最新一輪數據的反應有些過度。瑞穗策略師表示，即便考慮到2月份各國的通脹數據（西班牙、法國和德國的通脹均高于預期），總體通脹似乎已經見頂，他們預計核心通脹亦將很快見頂。盡管如此，他們發現很難看到歐元收益率有太多下行動能。

編輯：馬萌偉

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關鍵詞：機構分析

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