編者按：當前，全球擔保品行業(yè)日益標準化、精細化、智能化。作為優(yōu)質的風險和流動性管理工具，擔保品管理能夠為金融市場穩(wěn)定和發(fā)展提供新的動力。近年來的境內擔保品市場發(fā)展迅速，中央結算公司積極承擔金融基礎設施責任，精準回應參與者對于綠色金融、降本增效等方面的實際需求，為全市場提供專業(yè)的擔保品解決方案，獲得各方高度贊譽。

(相關資料圖)

近十余年以來，全球金融監(jiān)管改革持續(xù)深化，這也將擔保品資源的結構性矛盾推上了風口浪尖。在監(jiān)管改革和市場力量的雙重驅動下，市場參與者對可作為合格擔保品的高質量流動性資產（HQLA）的需求越來越高，其“副作用”之一就是高質量流動資產供需不平衡的局面持續(xù)加劇，擔保品應用成本問題開始凸顯。

在此背景下，專業(yè)的第三方擔保品管理服務在全球快速發(fā)展。面對HQLA的短缺，強化擔保品管理工具應用，提高擔保品使用效率成為維護金融市場穩(wěn)定的重要因素。因此，為降低成本、提高效率，越來越多的市場參與者開始將擔保品業(yè)務外包給更具專業(yè)優(yōu)勢的第三方服務商。在此過程中，由中央證券托管機構提供集中化、專業(yè)化、智能化的擔保品管理需求應運而生并迅速增長。

博觀而約取，厚積而薄發(fā)。

中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）擔保品業(yè)務負責人在接受新華財經專訪時指出：“與國際市場類似，國內的相關業(yè)務規(guī)則也逐漸將擔保品管理提升到較為重要的地位，國內第三方擔保品管理服務更多地體現(xiàn)了中央托管機構的深度參與和支持。”

發(fā)揮專業(yè)機構專業(yè)優(yōu)勢 打造防風險降成本的“萬能鑰匙”

從全球行業(yè)發(fā)展來看，第三方擔保品服務正在成為市場主流趨勢，歐清、明訊等國際中央托管機構相繼推出GCPlus、GC Pooling等三方管理平臺，發(fā)揮集中管理的規(guī)模經濟；摩根大通、紐約梅隆等托管行的證券借貸、三方回購產品，都是依托三方管理機制推出的產品服務。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球三方擔保品服務市場規(guī)模在2021年達6.15萬億美元，較2017年整體增幅超30%，并仍呈不斷增長趨勢。

而將目光聚焦到國內市場，中央結算公司在十年專業(yè)沉淀基礎上，推出升級2.0版本服務——通用式擔保品管理服務，其初衷主要是解決投資者對安全和效率的要求：一方面，借助專業(yè)機構的信息優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，通過盯市、調整等措施有效保證債券的足額質押，在根本上防范對手方的信用風險；另一方面，通過集中、統(tǒng)一的管理安排，還可以節(jié)省投資者磋商擔保品的過程，提高交易效率，降低機構的后臺作業(yè)成本。

作為國內首個標準化的第三方擔保品管理產品，通用式服務最大的特點就體現(xiàn)在“通用”上，像一把“萬能鑰匙”，可以有效整合和規(guī)范機構現(xiàn)有的質押券管理環(huán)節(jié)，提高資產使用效率。有調查表明，運用高效的三方管理機制，可降低金融機構約55%-75%的業(yè)務管理成本。

從業(yè)務數(shù)據(jù)來看，通用式服務自推出以來發(fā)展迅速。截至2022年末，中央結算公司通用式服務的擔保品余額近1000億元，服務機構超160家，覆蓋財政部門、銀行、基金、保險等10余類客戶群體，服務理念得到市場的廣泛認可。

推動金融擔保品行業(yè)標準建設 提供擔保品管理“專業(yè)指南”

可以看出，通用式擔保品管理服務發(fā)揮作用離不開兩個關鍵詞：“標準化”和“規(guī)范化”。而這也是當前我國擔保品行業(yè)面臨的一項新課題：作為一個持續(xù)創(chuàng)新、高速發(fā)展的領域，境內市場對擔保品管理的認知遠不如對傳統(tǒng)金融業(yè)務般深刻，如何在現(xiàn)代金融體系框架下理順擔保品管理邏輯鏈，凸顯標準化和規(guī)范化，是擔保品行業(yè)發(fā)展必須要破解的難題。

圖難于其易，為大于其細。

金融標準是金融業(yè)高質量發(fā)展的重要支撐，在擔保品領域同樣如此。2022年初，歐清銀行與紐約梅隆銀行發(fā)布的《消除擔保品鴻溝》的聯(lián)合白皮書，呼吁提升整個行業(yè)的標準化程度，建立統(tǒng)一擔保品管理體系，以提高流動性和市場效率。

近兩年來，中央結算公司在推動制定我國金融擔保品行業(yè)標準方面也邁出重要一步，取得了關鍵突破。在行業(yè)標準編制過程中，中央結算公司擔保品業(yè)務負責人重點提及了兩方面理念：

一是標準應來源于業(yè)務實踐需要，服務于解決實踐中的矛盾問題，指導業(yè)務實踐的發(fā)展。因此，在編制過程中，中央結算公司以“兼容、對接、共建、共享”為原則，獲得了來自各方代表性市場機構的專業(yè)支持和建議，整合實踐經驗。

二是標準應引領業(yè)務實踐的質量，加強對行業(yè)實踐的提煉，加強對內對外的標準聯(lián)通。為了以高標準保障編制質量，中央結算公司充分對標境內境外擔保品相關最新法律法規(guī)、市場規(guī)則和機構實踐，兼容并蓄、高度提煉，納入最新市場實踐與前沿動向，發(fā)揮標準的行業(yè)引領作用。

國際市場的經驗和發(fā)展趨勢表明，前端更高效的金融擔保品服務輸出和應用拓展，都離不開后端專業(yè)第三方擔保品管理平臺更堅實的規(guī)范化建設。中央結算公司以推動高質量行業(yè)標準的實際行動，致力于提升國內金融擔保品的制度化水平，為傳統(tǒng)的擔保品服務向集成化的擔保品解決方案演變，提供了重要的專業(yè)力量。

策劃：王濤

統(tǒng)籌：臺艷

審核：關志薇 李奇涵

編輯：王柘

記者：王菁