由于基準利率居高不下，巴西圣保羅證券期貨交易所（以下簡稱B3交易所）自2022年迄今沒有任何IPO（首次公開發行）。分析人士認為，這一情況使得企業喪失了融資擴產的重要渠道，商業活動和新增就業疲軟。

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在2021年創下45宗IPO紀錄后，B3交易所在2022年首次全年沒有IPO發生。今年，這一情況仍未得到改變。迄今為止，尚未有巴西企業決定上市，此前有此計劃的企業也仍未將IPO再次提上日程。分析認為，這充分體現出由于市場形勢不佳，巴西企業融資以擴大業務規模的一個重要渠道被迫封閉。

安永會計師事務所此前發布的一份報告顯示，今年第一季度，全球IPO市場融資額同比減少61%至210億美元，IPO數量減少8%至299宗。簡而言之，有意愿投資、創造就業和擴大經營的企業正在減少。

安永巴西公司合伙人及IPO專家拉斐爾·桑托斯認為，內外因交互作用導致市場失效，且久久不見好轉。持續通脹使得央行不愿降低利率；對巴西而言，2022年總統大選的不確定性影響重大；此外，投資者還在觀察公共財政和稅改的動態。

美國線上酒類銷售企業Wine.com自2020年中利用巴西葡萄酒市場的歷史機遇開始發展。新冠疫情暴發初期，由于餐廳和酒吧紛紛關閉，酒類銷量爆棚。Wine.com最初的想法是2020年底在巴西上市，但美國大選爭議不斷，全球市場形勢不佳，使部分合伙人感到擔憂。

為此，Wine.com決定延后IPO并通過債市融資。這家美國企業融得資金收購巴西酒類進口商Cantu，進入實體銷售市場，擴大客戶群，并在墨西科開設首家分公司。

隨著各項手續完成，Wine.com只需等待上市的最佳時機，但或許不會很快。作為一家中型企業，它決定謹慎行事，等待大型企業先行試水。

公司首席執行官馬塞洛·達里恩佐表示，將等待巴西市場進一步調整規范，包括通過財政框架和稅改方案，以及外部環境改善，如美國開始降息。

從投資者的角度來看，他們面臨的問題則在于是否使資金進入公開市場。上市公開發行可能是帶動企業增長的一個機會；它也可能是一個業務上再次調整，使業務伙伴和投資基金獲得高市值的時刻。

在這一方面，巴西的表現并不盡如人意。調查顯示，在2020年以來上市的70多家企業中，僅有15家企業市值增長。特別值得注意的是巴西數字銀行Nubank的案例：自2021年底上市以來，其股價下跌了約40%。

巴西阿蒂卡投資管理公司合伙人拉斐爾·卡斯蒂略表示，IPO的效果需要逐例分析，但新冠疫情暴發之后經濟復蘇的艱難形勢導致了如此慘淡的總體市場表現。

高利率和持續通脹也是市場環境不佳的原因，也有部分企業尚未為上市以及業務受到經濟形勢不佳的沖擊做好充分準備。

最后一種情況在科技公司中出現得較多，他們的業務增長預期受到了加息的巨大沖擊。

卡斯蒂略指出，IPO往往在市場火熱、股市上漲的時候進行，這不是巧合。但企業表現是周期性的，它們上市的時候往往是業績表現最好的時候。