市場行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌2.06%，滬深300指數(shù)下跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.24%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第22位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平32.0(整體法)。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是軌道交通設(shè)備、注塑機(jī)、機(jī)器人;年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是儀器儀表、半導(dǎo)體設(shè)備、機(jī)器人。

周關(guān)注：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，緊抓順周期通用設(shè)備底部復(fù)蘇開年宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好，下游需求有望持續(xù)修復(fù)。2023年1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%，環(huán)比2022年12月提升1.1pct;其中，制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長2.1%。投資方面，1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，環(huán)比去年12月小幅回升0.4pct;基建、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持韌性，同比分別增長9%和8.1%;房地產(chǎn)投資降幅明顯收窄，同比下降5.7%。受1月疫情尾聲和春節(jié)等因素影響，生產(chǎn)端仍處恢復(fù)階段，1-2月通用設(shè)備制造業(yè)工業(yè)增加值同比下降1.3%;工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量62036臺(tái)，同比下降19.2%;金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量8萬臺(tái)，同比下降11.8%。但從PMI和社融數(shù)據(jù)來看，1-2月我國PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，社融持續(xù)超預(yù)期，企業(yè)中長期貸款延續(xù)多增態(tài)勢。開年以來我國制造業(yè)景氣水平顯著回升，基建、制造業(yè)融資需求保持強(qiáng)勁態(tài)勢，項(xiàng)目開工情況逐步好轉(zhuǎn)，下游設(shè)備需求有望持續(xù)改善。

把握順周期通用設(shè)備底部復(fù)蘇+自主可控投資主線，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。展望2023年，制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，增長將主要來源于政策對(duì)于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強(qiáng)下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。近期召開的兩會(huì)也繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、核心技術(shù)攻關(guān)等關(guān)鍵詞。我們認(rèn)為，通用設(shè)備有望在Q2迎來修復(fù)，投資機(jī)會(huì)更多來自進(jìn)口替代：1)數(shù)控機(jī)床周期向上，政策支持工業(yè)母機(jī)自主可控，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。相關(guān)標(biāo)的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、秦川機(jī)床、拓斯達(dá);2)數(shù)控刀具，高端產(chǎn)線放量+制造業(yè)自主可控，今年刀具高端產(chǎn)品進(jìn)口替代有望加速。相關(guān)標(biāo)的歐科億、華銳精密、中鎢高新;3)工業(yè)機(jī)器人，目前國產(chǎn)化率約為35%，國產(chǎn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)步有望在提升機(jī)器人各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的同時(shí)推動(dòng)機(jī)器人行業(yè)新一輪發(fā)展。相關(guān)標(biāo)的埃斯頓、綠的諧波。

投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1)機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等;2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等;3)新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。