股票配對(duì)交易是什么呢?股票配對(duì)交易策略具體內(nèi)容

股票配對(duì)交易是統(tǒng)計(jì)套利的主要內(nèi)容之一，其目的是在市場(chǎng)上尋找歷史趨勢(shì)相似的股票進(jìn)行匹配，當(dāng)價(jià)差較大(高于歷史平均水平)時(shí)賣出高，然后買入低價(jià)進(jìn)行套利。雖然統(tǒng)計(jì)套利增加了一些風(fēng)險(xiǎn)，但它也伴隨著一個(gè)有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即獲得更多的套利機(jī)會(huì);然而，其固有的局限性也非常明顯。基于歷史數(shù)據(jù)，它只能反映過(guò)去的信息，有時(shí)很難預(yù)測(cè)未來(lái)。以下簡(jiǎn)要描述了股票匹配交易的幾種方法：

1、距離法

距離法是使用回溯時(shí)間間隔來(lái)標(biāo)準(zhǔn)化價(jià)格。然后，在2個(gè)范數(shù)下計(jì)算N只股票的配對(duì)距離。以SSD值最小的前20對(duì)為目標(biāo)，在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)以2倍標(biāo)準(zhǔn)差為閾值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利，當(dāng)距離回到均值時(shí)平倉(cāng)。6個(gè)月后更新目標(biāo)，繼續(xù)套利。

該方法的標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)中蘊(yùn)含著其無(wú)法最大化利潤(rùn)，因?yàn)槊繉?duì)的收入與其差價(jià)(SSD)成正比;此外，高相關(guān)性并不意味著協(xié)整，因此平均恢復(fù)不能得到保證。

2、協(xié)整法

這個(gè)方法的前提是不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列的線性組合可能是穩(wěn)定的。用對(duì)數(shù)價(jià)格進(jìn)行OLS回歸，對(duì)殘差進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。其中誤差修正模型是約翰森平方法。如果協(xié)整關(guān)系得到驗(yàn)證，就可以表明股票價(jià)格A和B之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從而剩余序列是均值回復(fù)的。

缺點(diǎn)是，該方法模型單一，目標(biāo)只有兩種股票，而且期限限定為2年。單個(gè)收入的最大化并不能保證總收入的最大化。

3、時(shí)間序列法

時(shí)間序列法假設(shè)價(jià)格差異是一個(gè)具有均值回歸特征的馬爾科夫鏈，伴隨著高斯噪聲。

該方法的優(yōu)勢(shì)在于抓住了匹配交易的核心——均值可逆性;其次，模型是連續(xù)的，因此可以用于預(yù)測(cè)。最后，該模型易于處理，最小均方誤差參數(shù)估計(jì)可以通過(guò)卡爾曼濾波平方法得到，但是，價(jià)差應(yīng)采用自然對(duì)數(shù)價(jià)差，以避免不同維度的影響;模型條件是要求收入均等，這實(shí)際上很難實(shí)現(xiàn);實(shí)際上金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)中并不滿足Ornstein-Uhlenbeck 過(guò)程。