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港股第三單De-SPAC(特殊目的收購公司并購上市)交易方案浮出水面。日前，匯德收購在港交所更新了申請文件，涉及其與SYNAGISTICS的并購交易。若與匯德收購合并順利完成，SYNAGISTICS將作為繼承公司在港交所上市。

SYNAGISTICS于2014年在新加坡成立，為東南亞領先的數據驅動數字商務解決方案平臺。具體來看，在直接面向品牌(D2B)業務模式下，SYNAGISTICS利用旗下Synagie平臺，為品牌客戶提供一種或多種數字商務解決方案。在直接面向消費者(D2C)業務模式下，SYNAGISTICS則通過各種商務渠道直接向消費者銷售品牌供應商的產品。

目前，SYNAGISTICS及其品牌合作伙伴的業務涵蓋多個領域，包括時尚及服裝領域、高端美容及保健領域，以及高端生活方式及生活領域。根據灼識咨詢的資料，按2023年的收入計，SYNAGISTICS在東南亞所有數字商務解決方案平臺中排名第二。

申請文件顯示，2021年至2023年，SYNAGISTICS的營收分別為8590萬新加坡元、1.13億新加坡元和1.27億新加坡元，復合年增長率為21.4%； 凈利潤虧損分別為1101.6萬新加坡元、1311.8萬新加坡元、1731萬新加坡元。同期，SYNAGISTICS的毛利率分別為27.6%、27.2%和25.1%。

在此次De-SPAC交易完成前，阿里巴巴旗下阿里巴巴新加坡為SYNAGISTICS的最大外部投資方，直接持股47.22%；專注于亞洲市場的風險投資公司Gobi Partners，持有SYNAGISTICS 22.17%股份。

港交所規定，完成SPAC并購交易必須引入獨立PIPE投資者。根據合并協議，此次De-SPAC交易，SYNAGISTICS的擬定估值為35億港元。

匯德收購和SYNAGISTICS已與9名PIPE投資者簽訂投資協議，PIPE投資者的總認購額約6.01億港元。其中，瑞橡資本認購1.6億港元；香港電訊旗下Celestial Link認購2.8億港元；中國東方國際資管認購0.23億港元。

資料顯示，匯德收購于2022年8月15日在港交所掛牌上市，為港股第三家上市的SPAC。該SPAC的發起人為香港金管局前總裁陳德霖、渣打銀行前大中華區主席曾璟璇及巨溢有限公司。

按照并購時間要求，匯德收購需在上市后24個月內發出De-SPAC交易公告，并在上市后36個月內完成De-SPAC交易。

SPAC上市機制自2022年1月在港股市場落地以來，曾產生過一波短暫的熱潮，此后又歸于沉寂。目前，在港股市場上市的SPAC(特殊目的收購公司)僅有5家。此前，Aquila、Vision Deal先后于2023年披露了De-SPAC交易方案，相關并購交易仍在推進中。

有業內人士對上海證券報記者表示，港版SPAC設立的初衷，并不是將其作為與傳統上市渠道并列的方式，而是為符合相關條件的公司提供一個融資渠道。港交所更多是希望通過特殊目的收購公司機制來吸納優質的公司、保薦人和投資者。作為目前上市體系的一個補充，港版SPAC制度的定位，或還需要等到至少一兩家完成De-SPAC交易之后才將更加清晰。