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受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，美債收益率周三（26日）普遍收跌，美聯(lián)儲最關(guān)注的3個月和10年期美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，業(yè)內(nèi)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退或“近在咫尺”。

當(dāng)?shù)貢r間周三尾盤，3個月期美債收益率跌1.04BPs報4.066%，2年期美債收益率跌7BPs報4.418%，3年期美債收益率跌8.5BPs報4.384%，5年期美債收益率跌7.6BPs報4.192%，10年期美債收益率跌10BPs報4.011%，30年期美債收益率跌12.3BPs報4.143%。

一級市場方面，美國財政部招標(biāo)的430億美元5年期國債，中標(biāo)利率4.192%，前次為4.228%，投標(biāo)倍數(shù)2.48，前次為2.27。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，美聯(lián)儲將在12月份下調(diào)加息幅度至50個基點(diǎn)。到2022年底，聯(lián)邦基金利率區(qū)間將升至4.25%-4.50%，這與美聯(lián)儲“點(diǎn)陣圖”中值預(yù)測相符。但即便美聯(lián)儲官員已經(jīng)開始考慮何時應(yīng)該放慢加息步伐，任何利率政策變動生效都需要數(shù)月時間。

基本面上，將在本周四（10月27日）公布的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)受到密切關(guān)注。預(yù)計三季度美國GDP年化季率將顯著提高至2.4%，有望暫時扭轉(zhuǎn)前兩個季度收縮態(tài)勢。美聯(lián)儲已經(jīng)將利率從3月份的接近零提高到如今的3%至3.25%。如果央行按照大多數(shù)市場觀察家的預(yù)期行事，聯(lián)邦基金利率上限即將觸及4%，為15年來的最高水平。

隨著美聯(lián)儲接連激進(jìn)加息，美國金融條件顯著收緊，一項衡量美國住房貸款利率的指標(biāo)升至二十多年來最高水平。當(dāng)?shù)貢r間周三（10月26日），美國抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r間10月21日的一周內(nèi)，美國30年期固定抵押貸款的平均利率較前一周上升了0.22個百分點(diǎn)，錄得7.16%。

由于美聯(lián)儲邁入了加息周期，急劇上升的房貸利率就是這項舉措的副產(chǎn)品。自年初以來，美聯(lián)儲已經(jīng)累計加息了300個基點(diǎn)，但當(dāng)前遏制高通脹的成效很難讓央行滿意，官員們表示本輪周期遠(yuǎn)未結(jié)束，即使這種舉措有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，由于美聯(lián)儲尚未結(jié)束加息，其對經(jīng)濟(jì)的影響也遠(yuǎn)沒有結(jié)束，美國住房危機(jī)很可能還將持續(xù)較長一段時間。

惠譽(yù)評級首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·庫爾頓表示，美聯(lián)儲的量化寬松政策確實推高了美國甚至全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)價格，尤其是房地產(chǎn)價格。而現(xiàn)在房地產(chǎn)市場正走向相反的方向（衰退），目前沒有人可以預(yù)測最終會怎樣。

惠譽(yù)還表示，預(yù)計2023年底美國機(jī)構(gòu)杠桿貸款違約率將在2.0%-3.0%之間，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)阻力不斷加大，預(yù)計2024年底美國機(jī)構(gòu)杠桿貸款違約率將在3%-4%之間。