周三，資金利率仍維持高位，Shibor再度全線上行，債券市場收益率曲線整體上移1-2BP，短端漲幅稍大，收益率曲線趨向平坦化。日內公布的通脹數據未造成明顯擾動，資金面依然是主要牽引力量。國家統計局數據顯示，10月中國CPI同比上漲2.1%，環比上漲0.1%；10月中國PPI同比下降1.3%，環比上漲0.2%

此外，9日交易所地產債表現活躍，龍湖、碧桂園等旗下逾10只個券盤中因漲跌幅過大觸發臨停。

【資料圖】

【行情跟蹤】

中金所國債期貨全天變動不大，至收盤時，10年期和5年期主力合約微漲0.01%，2年期持平。

具體來看，10年期國債期貨主力合約T2212上行0.01%至101.530，對應期貨收益率下行0.24BP至2.7508%；5年期主力合約TF2212上行0.01%至101.945，對應期貨收益率下行0.24BP至2.524%；2年期國債期貨主力合約TS2212穩定在101.315，對應期貨收益率穩定在2.1029%。

銀行間利率債收益率整體上行1-2BP。10年期國債220019收益率漲1.25BP，報2.6925%；10年期國開220215收益率漲0.55BP，報2.873%；5年期國債220022收益率漲1.75BP，報2.495%。

信用債曲線收益率同樣整體上行。中債中短期票據收益率曲線（AAA）3M期限上行3BP至2.05%，3年期收益率上行2BP至2.63%，5年期收益率上行2BP至3.00%。中債中短期票據收益率曲線（A）1年期上行2BP至9.50%。

中證轉債指數縮量震蕩，收盤小幅下跌0.13%，成交額551億元。

值得注意的是，9日多只交易所地產債開盤后悉數上漲，其中“21金科04”漲超21%，“21綠城01”漲超16%，“21金科03”漲超13%，“20金地01”漲超7%。盤中，“21金科04”漲超45%，“16金地02”“16龍湖02”“21碧地01”“20龍湖02”等12只地產債觸發盤中臨時停牌。

【海外債市】

隔夜市場，美元和美債利率同步走低。交易商等待美國中期選舉的結果。美國10年期國債收益率下跌8.60BP，報4.1276%；2年期美債收益率跌5.00BP，報4.6716%；此外，3年期美債收益率跌7.21BP，5年期美債收益率跌7.79BP，7年期美債收益率跌8.96BP，20年期美債收益率跌6.79BP，30年期美債收益率跌5.51BP。

有分析認為，跡象顯示，日本政府正在悄悄拋售短期美債以支撐日元。與此同時，一些日本機構投資者正在競相減持包括美國國債在內的外國債券。

根據日本財務省周二的一份報告顯示，日本10月份持有的外國證券減少了439億美元，至9413億美元，這與日本上個月用于支持日元匯率的429億美元接近。

日本國債收益率周三（11月9日）同樣下跌，超長端降幅明顯，帶動收益率曲線遠端趨向平坦。一份調查顯示，11月日本制造業樂觀情緒降至22個月低點。

具體來看，9日，2年期日債收益率下跌0.5BP至-0.54%；10年期跌0.4BP，報0.246%；20年和30年期日債收益率則下跌逾7BP，分別至1.13%和1.50%。

據路透社短觀調查顯示，11月日本制造業樂觀情緒降至22個月低點，而服務業情緒升至三年高點，這一好壞參半的結果，突顯了日本疫情后復蘇的脆弱性和不均衡性。政策制定者在維持復蘇方面依然面臨挑戰。

經濟學家估計，由于日元貶值推高了生活成本，以及全球經濟放緩的風險上升，世界第三大經濟體在第三季度大幅放緩。

【資金面】

人民銀行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年11月9日人民銀行以利率招標方式開展了期限為7天的逆回購操作，中標利率為2.00%，交易量為80億元。當日有150億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠130億元。

銀行間債券市場回購利率普遍上行，其中，7天回購利率上行3.0bp至1.944%。

9日Shibor整體上行，隔夜Shibor報1.8080%，上行5.20BP；1個月Shibor報1.6980%，上行1.00BP。

【基本面】

國家統計局9日發布了2022年10月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。數據顯示，10月份，全國居民消費價格同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個百分點；環比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。全國工業生產者出廠價格同比下降1.3%，環比上漲0.2%。

據測算，在10月份2.1%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.1個百分點，新漲價影響約為2.0個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點，新漲價影響約為-0.1個百分點。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，10月份，受節后消費需求回落、去年同期對比基數走高等因素影響，居民消費價格漲幅有所回落；10月份，部分行業需求有所增加，全國PPI環比小幅上漲，但受去年同期對比基數較高影響，同比由漲轉降。

【機構觀點】

中金公司：預計11-12月PPI環比有所回落，PPI同比繼續處于負值區間。CPI方面，春節前豬肉價格或偏強，這對食品通脹有所支撐，不過進一步上漲空間不大；各地疫情反復背景下，消費可能受到更多不利影響，核心通脹或繼續低位運行；預計11-12月CPI同比運行在2%附近，消費端通脹仍然保持弱勢。年內流動性或繼續寬松，配置力量持續主導市場，短端和信用債仍可積極配置，如果央行擇機再次降息，配合引導存款利率下行，那么長端利率下行空間也會更多打開。

華創證券：受到外儲平衡需求和財政投放減少等因素影響，跨月結束后隔夜資金不松。近期受此影響短端利率保持上行，若這種事態持續最終或構成對長端利率下行的限制。資金近期重新成為交易主線，未來需保持對資金的高頻跟蹤。

中信建投：當前基本面不變，疫情防控預期搖擺下市場也已有學習效應，對債市擾動弱化，資金面和其他短期消息可能會反復干擾債市，震蕩偏不利環境下建議配置為主，久期和杠桿略收斂，備足流動性。