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跨月將至，公開市場(chǎng)操作接連“放量”。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行29日開展800億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%與此前持平；鑒于當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放780億元，較前一交易日增加260億元。

29日已是本月的倒數(shù)第二個(gè)交易日，早盤銀行間市場(chǎng)資金面仍然寬松，隔夜利率變動(dòng)不大，7天期跨月資金價(jià)格小幅上行。有交易員表示，央行快速兌現(xiàn)降準(zhǔn)后帶來的資金樂觀預(yù)期，以及央行加大逆回購(gòu)?fù)斗帕Χ染S穩(wěn)跨月資金面，均助力于流動(dòng)性維持寬松格局。

此外，月末財(cái)政集中支出也可為資金面提供一定支撐，據(jù)中信證券固定收益部測(cè)算，本月末財(cái)政支出規(guī)模預(yù)計(jì)在3.4萬(wàn)億元。多重因素共同助力下，資金面實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨月已基本無虞。

受資金面變化影響，29日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端資金利率整體下行。其中，隔夜Shibor跌1.00BP，報(bào)1.0230%；7天Shibor跌1.60BP，報(bào)1.8650%；14天Shibor跌0.80BP，報(bào)1.8620%。

11月即將收官，12月資金面走勢(shì)又將如何？

中信證券首席分析師明明表示，在不考慮MLF和逆回購(gòu)到期的情況下，12月并不存在流動(dòng)性缺口，但考慮到財(cái)政支出往往集中在月末，且銀行存在年末考核壓力，因此不排除部分時(shí)點(diǎn)資金面收緊的可能。

“雖然央行近期公告降準(zhǔn)，但主要是為了補(bǔ)充流動(dòng)性水位、穩(wěn)定債市預(yù)期，以及對(duì)沖局部疫情反復(fù)壓力。”明明預(yù)計(jì)，后續(xù)總量寬貨幣空間或已收窄，短端利率將以震蕩為主。

12月5日，全面降準(zhǔn)政策將正式落地，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)明確表示，此次降準(zhǔn)的目的包括：保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，支持經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)等。

回顧今年兩次全面降準(zhǔn)，內(nèi)外部的宏觀環(huán)境以及降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的選擇均有相似之處，但本次降準(zhǔn)的目的還在于為做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從這一點(diǎn)出發(fā)，隨著年末時(shí)點(diǎn)財(cái)政因素對(duì)流動(dòng)性的利好逐漸顯現(xiàn)，降準(zhǔn)的正式落地或也意味著年末資金面有望平穩(wěn)收官。