在長達一年的暫停交易后，倫敦金屬交易所（LME）于倫敦時間3月27日1時（北京時間上午8時）恢復了亞洲時段鎳交易。當日開盤后，倫鎳小幅下跌；北京時間當天下午，跌幅一度接近4%。截至北京時間16時，倫鎳跌1.29%。

在去年3月“倫鎳異常波動”事件發生后，應英國監管層要求，LME鎳市場亞洲時段交易始終處于暫停階段。

業內人士認為，倫鎳亞洲交易時段重啟后，倫鎳能否重現往日的流動性和定價功能仍有待觀察。隨著全球鎳各類產品產能的進一步釋放，今年鎳市場或走向全面過剩格局，鎳價將呈現下行趨勢。

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烏龍事件令交易恢復時間一度推遲

LME曾在2月23日發布公告稱，定于2023年3月20日開始恢復鎳市場亞洲時段交易——但這一計劃被突發事件推遲。

LME3月18日發文稱，由于某許可倉庫出現實物鎳違規行為，LME決定將恢復時間推遲到3月27日。

據記者了解，經檢查，該倉庫內的一小部分鎳（涉及9個倉單）不符合合約規格要求。由于每份倉單約為6噸金屬，該事件涉及約54噸實物鎳。按當時的LME鎳價計算，涉事實物鎳的總價值約為127萬美元，約合人民幣875萬元。LME稱，不符合要求的鎳占其鎳庫存的0.14%。

LME在3月24日的最新公告中提到，該事件發生后，LME要求全球所有許可倉儲公司對所有袋裝鎳進行檢查。檢查結果顯示，沒有發現更多不符合合約細則的鎳倉單。因此，LME認為現有程序能夠有效管理倉庫倉單，再次確認于3月27日恢復亞洲時段鎳交易。

倫鎳價格發現功能式微

盡管長達一年的亞洲時段交易暫停在一定程度上起到了穩定鎳價的作用，但倫鎳也失去了相當一部分的流動性，這對其價格發現功能造成較大影響。

據上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師樊見苑介紹，近一年的亞洲交易時段暫停，讓LME三個月期鎳合約每日平均成交量較前一年的均值下降70%以上。今年不少國內企業在簽訂俄鎳長期協議時，就要求加入滬鎳作為定價參考。倫鎳市場重現以往的流動性還有待時日。

國信期貨有色及新材料研究團隊負責人顧馮達對記者表示，此次LME鎳重啟亞盤交易，意在吸引因倫鎳亞盤暫停交易而轉向其他市場的亞太地區鎳產業企業及金融機構參與，奪回正快速流失的“全球金屬定價權”。

“事實上，英國金融定價中心的傳統優勢逐步向以中國為代表的亞洲市場和以美國為代表的北美市場轉移。”顧馮達表示，“中國價格”更能代表亞太市場的供需情況和市場情緒變化，而歐美等海外新能源市場也將迎來芝商所推出的“硫酸鎳期貨衍生品合約”。LME在飽受質疑的背景下，能否靠穩定運行贏回亞洲市場，道阻且長。

鎳市場或走向全面過剩

今年以來，鎳價總體呈現下行趨勢。截至國內期市3月27日下午收盤，滬鎳主力合約收報17.79萬元/噸，今年以來累計跌幅已超過20%。現貨方面，據生意社統計，3月27日鎳現貨報價為18.79萬元/噸，今年以來已累計下跌約20%。

業內普遍認為，今年鎳市場有望從局部過剩走向全面過剩，純鎳相對其他產品的溢價有望回歸合理區間。

顧馮達表示，一季度鎳市場已呈現供應過剩現象，而二季度全球鎳市場面臨 “強預期、弱現實”的爭議，鎳上游礦端或呈現供需兩弱的格局。“強預期”能否出現，需關注季節性需求復蘇情況和后期相關地方政策的落地情況。

樊見苑認為，從項目規劃情況來看，2023年鎳供應端存在較大增量。印尼鎳鐵將繼續帶動全球原生鎳供應量增加，同時，鎳中間品增量也較為顯著，傳統的精煉鎳企業將維持正常生產。需求方面，鎳下游不銹鋼和新能源汽車行業呈現增速放緩的情形。預計2023年鎳中間品及鎳鐵過剩或進一步擴大。鎳元素的大量釋放及產品之間的轉化壁壘打通，將導致鎳價整體呈現下行。