在三大股指強勢反彈下，本周Wind白酒指數也實現小幅上漲，周漲0.83%，以64065.52點報收，板塊內個股上漲幅度不大，僅酒鬼酒周漲幅超過5%，而“保殼”壓力較大的*ST巖石周跌近5%，表現低迷。

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白酒板塊維持弱反彈

近期，白酒企業陸續進行中期業績說明會，酒企開啟降速調整也成為業內共識，不過頭部企業從分紅和股息角度已具備長期投資價值，這也給白酒指數反彈提供了支撐。

本周，Wind白酒指數周漲0.83%，相比A股主要股指的強勢反彈，依舊呈現弱反彈態勢。個股方面，酒鬼酒周漲5.57%，漲幅相對較大，古井貢酒、山西汾酒以及*ST椰島周漲幅則在3%左右，另外瀘州老窖和貴州茅臺周漲幅超過2%。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，相比頭部白酒企業穩步反彈，二三線白酒公司本周表現不佳，*ST巖石周跌4.68%，今世緣、老白干酒以及水井坊周跌幅也在1%以上，跑輸白酒指數。

有券商機構指出，存量競爭環境中白酒行業份額邏輯持續演繹，酒企選擇擁抱產品創新、渠道變革以尋求增量，部分高端酒通過持續平衡渠道以維系收入增長，酒企實際回款表現弱于報表收入。

龍頭公司茅臺官方數據顯示，隨著傳統雙節臨近，8月市場終端動銷環比6-7月有所回暖，8月底以來環比增長顯著，市場態勢有望進一步向好。

*ST巖石“保殼”壓力大

在今年被“戴星戴帽”遭遇股價6連跌停后，因重組預期，*ST巖石曾一度快速反彈，不過進入下半年，*ST巖石又陷入震蕩下行走勢，本周跌幅達到4.68%，領跌整個白酒板塊，與行業整體震蕩反彈趨勢形成鮮明對比。9月12日，*ST巖石召開半年業績說明會，公司高管雖坦言經營壓力大，但保殼似乎暫無實際動作。

*ST巖石董秘（代行）陳琪在業績說明會上直言，下半年，白酒市場的品牌分化現象將愈發明顯，中小品牌面臨的生存壓力則不斷加大。在品牌集中度逐漸提升的背景下，中小企業需要通過差異化和創新來尋找新的生存空間。部分中小品牌通過創新的口感、獨特的包裝設計或者區域性文化的融合，力圖吸引消費者的眼球。但總體來看，中小品牌面臨更為嚴峻的市場競爭，如何突破困境、提升產品競爭力以及增強品牌影響力將成為能否生存的關鍵要素。

對于*ST巖石而言，目前遭遇三大困境。總經理朱諾稱，公司營業收入持續下降，主要是從2023年年末開始受多方面因素影響：首先是公司資金承壓，返利返貨無法兌現，市場投放減少；其次是受公司實際控制人被公安機關采取強制措施和控股股東及其一致行動人所持公司股票被司法凍結等一系列事件影響，經銷商關系受挫，對于補貨、備貨持更加審慎觀望態度；最后是行業遇冷，公司整體銷售恢復遇到了很大的困難。

此外，在投資者聚焦的如何保殼問題上，*ST巖石的回復浮于表面，稱在尋找合適的戰略投資者，協調優化上下游資源、銷售渠道和融資環境，支持公司可持續的生產運營。

業內人士指出，*ST巖石實控人韓嘯被采取刑事強制措施，其所持的2.17億股（占總股本64.8%）被司法凍結。這是公司目前重組的一道阻礙，不過，一旦韓嘯案件結案，其股權可能被拍賣，這或許是打破重組平靜水面的關鍵。