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上交所和中證指數(shù)公司近日發(fā)布公告，對(duì)32條紅利系列指數(shù)編制方案進(jìn)行修訂。業(yè)內(nèi)人士分析稱，修訂后的紅利系列指數(shù)可投資性和高分紅屬性進(jìn)一步增強(qiáng)，有望打開紅利類指數(shù)基金和ETF新的發(fā)展空間。

此次涉及修訂的指數(shù)包括中證紅利指數(shù)、上證180紅利指數(shù)等32條紅利類指數(shù)，修訂后的方案將于今年12月12日起實(shí)施。

對(duì)于此次指數(shù)編制方案的修訂，華泰柏瑞紅利ETF基金經(jīng)理李茜表示，此次修訂借鑒了3月上證紅利指數(shù)修訂的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步將修訂后的上證紅利指數(shù)編制思路推廣至其他紅利類指數(shù)。一方面，修訂方案進(jìn)一步提高了股息率的門檻，股息率指標(biāo)考察周期從過(guò)去2年提高到過(guò)去3年，并通過(guò)約束股利支付率提升指數(shù)股息率的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，同時(shí)保持了紅利指數(shù)的股息率加權(quán)的獨(dú)特方式，防止市值加權(quán)攤薄指數(shù)股息率。另一方面，針對(duì)市場(chǎng)容量的問(wèn)題，修訂方案對(duì)股息率高但市值過(guò)小的成分股設(shè)置了權(quán)重上限，既保持了紅利指數(shù)的定位和策略的一貫性，又?jǐn)U大了紅利系列指數(shù)的市場(chǎng)容量。

隨著紅利系列指數(shù)的優(yōu)化，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這對(duì)紅利策略類指數(shù)基金和ETF的流動(dòng)性將起到促進(jìn)作用，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模容量和發(fā)展空間有望得到提升。中金公司研報(bào)稱，優(yōu)化升級(jí)后的紅利指數(shù)或擁有更好的穩(wěn)定性和收益性，紅利指數(shù)的吸引力有望提升。

上交所測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，以中證紅利指數(shù)為例，經(jīng)歷史模擬測(cè)算，相較修訂前，修訂后指數(shù)年化收益由9.3%提升至10.2%；同時(shí)，小市值公司權(quán)重有所下降，降低了產(chǎn)品運(yùn)作難度。

富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)基金基金經(jīng)理徐幼華也表示，此次修訂為價(jià)值投資和中長(zhǎng)期投資提供了更好的指引，成為滿足市場(chǎng)需求、服務(wù)投資者的重要舉措。紅利類指數(shù)的高分紅屬性有望進(jìn)一步增強(qiáng)，更好地幫助投資者投資高分紅上市公司。未來(lái)，隨著長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念不斷深入人心，紅利指數(shù)化投資的發(fā)展空間將更加廣闊。

近年來(lái)，在股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行、銀行理財(cái)收益率下行的背景下，紅利類策略性價(jià)比凸顯，投資者傾向于將資金配置于高股息、低波動(dòng)的標(biāo)的，帶動(dòng)了紅利類指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模不斷上升。

上交所數(shù)據(jù)顯示，目前境內(nèi)市場(chǎng)紅利指數(shù)型產(chǎn)品規(guī)模約400億元，是境內(nèi)跟蹤規(guī)模較大的細(xì)分策略產(chǎn)品類型，其中跟蹤上證紅利指數(shù)、中證紅利指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模分列前兩位，二者合計(jì)約占境內(nèi)紅利指數(shù)型產(chǎn)品規(guī)模的75%。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，規(guī)模最大的華泰柏瑞紅利ETF（510880）規(guī)模已超140億元，是市場(chǎng)上規(guī)模最大的紅利策略產(chǎn)品。

隨著基金市場(chǎng)快速發(fā)展，各家基金公司也積極布局創(chuàng)新型的紅利指數(shù)基金和ETF，為投資者提供了更多投資工具。這些產(chǎn)品主要是在紅利因子的基礎(chǔ)上疊加其他因子共同構(gòu)建策略，如紅利低波、紅利增長(zhǎng)、紅利質(zhì)量等策略。

光大證券分析師祁嫣然表示，不同紅利指數(shù)的策略并不重疊，實(shí)際的選股結(jié)果也不相同，面對(duì)不同的市場(chǎng)前景和投資目標(biāo)時(shí)，投資者可在各類指數(shù)中進(jìn)行選擇。