2023年的首個交易日A股市場喜迎“開門紅”?，滬指收復(fù)3100點，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)確權(quán)概念爆發(fā)。究竟這一波開門紅能否持續(xù)，展望2023年，A股有望迎接復(fù)蘇牛？布局窗口期在何時？投資主線在哪兒？帶著諸些問題，新華財經(jīng)從核心觀點、板塊機會等維度對券商投資策略進行梳理，為投資者破解新一年A股的投資密碼。

(相關(guān)資料圖)

【大勢研判】

共識：在A股整體偏低的估值疊加較強的經(jīng)濟修復(fù)動力的環(huán)境下，多家券商對A股市場持看多態(tài)度，市場有望迎來修復(fù)性小牛市。

分歧：在行情啟動節(jié)點方面，有券商認為2023年下半年盈利拐點將出現(xiàn)。

【結(jié)構(gòu)行情與行業(yè)配置】

共識：消費、科技主線獲普遍看好。此外，券商還關(guān)注包括能源、國防、信息安全在內(nèi)的“安全主線”。結(jié)構(gòu)上，多數(shù)券商認為價值和成長的分化有望向均衡收斂。

分歧：結(jié)構(gòu)上，有3家券商認為成長股占優(yōu)。在行業(yè)配置上，也有少數(shù)券商提及關(guān)注地產(chǎn)鏈機會。

行情展望：“否極泰來”修復(fù)是主基調(diào) ?A股牛市格局有望回歸

對于A股市場2023年走勢，多家券商認為2023年A股修復(fù)趨勢將延續(xù)，牛市格局有望回歸。

中信建投認為，疫情之后，經(jīng)濟走向修復(fù)，A股二次見底后處于中期上升趨勢。預(yù)計2023年盈利小幅增長，風(fēng)險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。

中信證券指出，預(yù)計2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率拐點出現(xiàn)并逐步升值；2023年下半年A股盈利拐點出現(xiàn)。2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復(fù)趨勢。

廣發(fā)證券表示，2023年A股將迎估值修復(fù)行情，驅(qū)動力源自風(fēng)險溢價下行及美債利率筑頂回落。當前是A股修復(fù)市三階段第一階段，第二階段預(yù)計于2023年一季度中期啟動，第三階段預(yù)計是2023年三季度。

中泰證券堅信，“否極泰來”將是2023年走勢最為準確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場四季度對疫情放開后經(jīng)濟修復(fù)，市場或依然將處于整體調(diào)整之中；所謂“泰來”：2023年二季度后，市場將開展一波盈利與估值雙升的指數(shù)級別牛市，核心動能在于2023年年中后“疫后復(fù)蘇”疊加“政府定向刺激”的超預(yù)期。

配置策略：大消費板塊獲看好價值和成長分化或向均衡收斂

配置方面，各大機構(gòu)一致看好消費修復(fù)帶來的長期投資價值。此外，科技成長、安全主線也獲得機構(gòu)青睞。結(jié)構(gòu)上，多數(shù)券商認為價值和成長的分化有望向均衡收斂。

興業(yè)證券稱，結(jié)構(gòu)上，價值和成長的分化有望向均衡收斂。建議繼續(xù)重點關(guān)注擴大內(nèi)需下的大消費+國企央企的修復(fù)機會的同時，在成長中沿著“安全發(fā)展”和“自立自強”掘金高性價比方向。

東方證券表示，高質(zhì)量發(fā)展和國家安全是布局重點，主線配置建議關(guān)注國家安全、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等五個領(lǐng)域。

國泰君安預(yù)測，2023年前期的機會來自于過去兩年由于過度定價經(jīng)濟風(fēng)險和深度調(diào)整的價值股，在擴內(nèi)需和疫后復(fù)蘇的預(yù)期下帶來的困境反轉(zhuǎn)行情，主要在消費、地產(chǎn)鏈和金融。后期的機會則是在逆全球化和大國博弈的長期趨勢下，圍繞自主可控和產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力的科技制造，重點在設(shè)備、材料。

華泰證券則認為2023年成長占優(yōu)，與2022年或近似鏡像。行業(yè)配置上，2023年消費搭臺、科技唱戲。消費領(lǐng)域，2023年可能是消費股筑底修復(fù)的一年，地產(chǎn)和固投剪刀差或迎來溫和修復(fù)，美債實際利率的周期回落也將帶來消費超額收益邏輯的修復(fù)。