數(shù)據(jù)說明：

“固收+權(quán)益”產(chǎn)品范圍為理財公司發(fā)行的投資周期在3年以上（含）的公募“固收+權(quán)益”產(chǎn)品，且近1年每個完整的自然季季末均為正收益，統(tǒng)計截止日期為2025年9月4日，統(tǒng)計區(qū)間為近1年。

(資料圖)

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一、整體表現(xiàn)

南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月4日，理財公司合計存續(xù)90只（未合并產(chǎn)品份額）3年以上期限的公募“固收+權(quán)益”產(chǎn)品。其中，近1年實現(xiàn)季季正收益的產(chǎn)品有39只（未合并產(chǎn)品份額），占比略超四成。在季季正收益產(chǎn)品中，10只產(chǎn)品脫穎而出，其中5只產(chǎn)品均為養(yǎng)老理財產(chǎn)品，分別來自工銀理財、農(nóng)銀理財、興銀理財、中郵理財和招銀理財。

二、亮點產(chǎn)品分析

從凈值增長率來看，工銀理財和農(nóng)銀理財上榜的養(yǎng)老理財產(chǎn)品近一年漲幅均超過7%，中郵理財和招銀理財?shù)酿B(yǎng)老理財產(chǎn)品最大回撤和年化波動率較低，其中中郵理財產(chǎn)品的卡瑪比率最高。

從資產(chǎn)配置情況看，排名一二名的工銀理財和農(nóng)銀理財?shù)酿B(yǎng)老理財產(chǎn)品主要由高收益的非標(biāo)資產(chǎn)貢獻(xiàn)收益。

其中，工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財(22GS5699)”2025年6月末穿透后持倉非標(biāo)資產(chǎn)占比達(dá)到35.09%，其次為31.12%的債券、16.28%的公募基金、8.67%的權(quán)益類投資、5.54%的現(xiàn)金及銀行存款、2.80%的拆放同業(yè)及債券買入返售以及0.5%的金融衍生品。產(chǎn)品前十大持倉包含八項非標(biāo)資產(chǎn)和2項銀行優(yōu)先股，產(chǎn)品合計持有13項非標(biāo)資產(chǎn)，其中“2022年廈門建發(fā)代理債權(quán)投資業(yè)務(wù)”年化收益率最高，為4.60%。

農(nóng)銀理財“‘農(nóng)銀順心·靈瓏’2022年第1期固定收益類養(yǎng)老理財”的持倉資產(chǎn)和工銀理財類似，2025年6月末合計持倉20項非標(biāo)資產(chǎn)，交易結(jié)構(gòu)多為信托貸款或應(yīng)收賬款，穿透后合計持倉比例為35.92%。

資產(chǎn)規(guī)模方面，工銀理財上述產(chǎn)品6月末資產(chǎn)規(guī)模為18.83億元，農(nóng)銀理財產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模較高，為82.96億元。

自2021年9月《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》發(fā)布并實行以來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)展已走過4個年頭。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前10家理財公司共存續(xù)51只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

從業(yè)績表現(xiàn)看，根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿前產(chǎn)品各自披露的最新凈值，養(yǎng)老理財產(chǎn)品近1年、近2年、近3年、今年以來平均年化收益率分別是5.71%、4.06%、3.66%和4.34%。其中，盡管不少養(yǎng)老理財產(chǎn)品相較普通理財產(chǎn)品已有較強(qiáng)的收益優(yōu)勢，但仍面臨業(yè)績比較基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)的壓力。目前來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)下限為5.52%，業(yè)績比較基準(zhǔn)中樞更是高達(dá)6.61%。