北京時間周四21:30公布的美國CPI數據顯示，2月CPI同比上漲7.9%，續創40年來新高；環比上漲0.8%，創2021年11月以來新高。美國CPI環比增速已經連續第21個月錄得正數，其中能源和服務近期貢獻了最大幅度的飆升。剔除掉食品和能源之后，2月核心CPI環比上漲0.5%，同比上漲 6.4%。

分析師Lou Crandall評論稱，房租上漲和機動車等商品短缺推高了核心CPI。急劇下降的新冠病例也促進了航空旅行和酒店住宿等服務的需求，保持了通脹的熱度。在俄烏沖突之前，大多數經濟學家曾預計核心CPI年率將在3月份略高于6.5%的水平見頂，并在4月份開始回落，因為從去年春季開始的大幅上漲已開始不在計算范圍內。我們仍然認為這是最有可能的結果，但最近油價飆升的能源傳導可能會減緩這一過程。

本周稍早，國際原油價格飆升至2008年以來的最高水平，部分原因是市場擔心俄羅斯供應的流失會使本已緊張的市場更加緊張。市場分析稱，美國開始禁止從俄羅斯進口原油，導致了原油價格飆升。如果其他國家效仿，今年夏天原油價格可能會達到每桶240美元。

美國汽油均價自2008年以來首次突破4美元/加侖，這是能源通脹的明顯跡象。自俄烏沖突以來，能源通脹損害了消費者的利益。GasBuddy LLC的石油分析主管Patrick DeHaan表示，油價在過去一周上漲41美分，離4.103美元的歷史記錄僅10美分之遙。Inflation Insights LLC稱，燃料成本的上漲可能會使全年通脹數據增加1.3至1.5個百分點。

不過，在美國通脹數據公布后，國際原油價格的漲勢得到暫歇，美油和布油均跌至110美元以下，因為市場擔心通脹飆升可能加速需求的崩潰。

美國白宮發言人和財長耶倫都表示出對通脹的擔憂。白宮發言人表示會出現更高的暫時性通脹；耶倫則表示，今年很可能再次看到通脹數據居高不下；美國總統拜登直言，通脹數據顯示了對俄實施制裁的代價。

上周五公布的美國就業數據顯示，美國2月季調后非農就業人口錄得增加67.8萬人，為去年7月來最大增幅，高于市場預期。1月份非農新增就業人數從46.7萬人上修至48.1萬人；去年12月份非農新增就業人數從51萬人上修至58.8萬人。 美國2月失業率錄得3.8%，為2020年2月來新低。

市場普遍認為這份就業報告基本上對3月份的決定沒有任何影響。

美聯儲埃文斯表示，每次會議上加息25個基點可能是非常必要的。美聯儲需要在年底前接近中性政策，這樣才能充分應對通貨膨脹。

申銀萬國期貨指出，美聯儲中期貨幣政策節奏將取決于通脹表現以及俄烏風險的外溢情況。薪資增速維持高位引發薪資-通脹螺旋上升的擔憂，如若通脹形勢在首輪加息后繼續上行，在未引發金融市場大幅動蕩的前提下，或再次出現單次會議加息50個基點的預期。然而，在美國當前7%以上的通脹下，薪資的實際購買力增速為負，因此投資者還需關注是否會傳導至零售消費。

中金分析指出，對美聯儲而言，短期金融市場動蕩帶來的避險情緒和中期大宗商品潛在上漲帶來進一步通脹壓力是兩股相反的力量。除非進一步系統性失控，否則難以大幅改變近端的加息概率，3月開啟加息并給出縮表路徑或仍是大概率事件。但一個潛在風險是，如果后續大宗商品價格持續上行，那么將會推升遠端加息預期，也會增加市場對未來增長更快回落的擔憂，這不僅將增加“滯脹”的風險，也會加大美聯儲貨幣政策操作的難度。