人民銀行14日發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日以利率招標方式開展了100億元逆回購操作，中標利率為2.10%；鑒于當日有100億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)零投放零回籠。自3月2日以來，逆回購操作量已連續(xù)9個交易日維持在100億元。

分析認為，本周政府債凈繳款額增加但逆回購到期量減少，總體來看資金面或大概率繼續(xù)保持穩(wěn)健均衡。但由于2月金融數(shù)據(jù)整體偏弱，信貸和社融增量均低于預期，后續(xù)穩(wěn)增長或還需貨幣政策進一步配合，降準降息概率加大，15日人民銀行對到期MLF的續(xù)做規(guī)模及利率均值得關注。

回顧上周，人民銀行凈投放保持克制，盡管公開市場合計有3800億元逆回購資金回籠，但每日的逆回購操作規(guī)模仍延續(xù)了100億元水平。當周隔夜資金加權利率保持在2.0%上方，但資金面保持均衡。截至周五（11日）收盤，DR001、DR007分別較此前一周周五（4日）下行14BP及7BP。

而進入本周后，流動性的擾動因素將主要集中于公開市場到期、繳稅、政府債券繳款以及同業(yè)存單發(fā)行等方面。

具體來看，首先，本周（3月14日-18日）公開市場共有500億元逆回購資金到期，其中周一至周五均為100億元，較此前一周的到期水平大幅回落；另周二（15日）還有1000億元MLF資金到期，屆時人民銀行的續(xù)做規(guī)模及利率均值得關注。

其次，據(jù)廣發(fā)證券劉郁統(tǒng)計，本周政府債凈繳款額（發(fā)行繳款剔除到期）為3598.2億元，其中國債凈繳款1478.2億元，地方債凈繳款2120億元；明顯高于此前一周的-489.4億元。

三是周二（15日）為本月納稅申報截止日，周三周四（16-17日）為銀行走款日。據(jù)中信證券固定收益部測算，本月繳稅規(guī)模約在1.3萬億元，稅期資金面波動或有所加大。

此外，據(jù)業(yè)內人士統(tǒng)計，本周還將有5339.9億元同業(yè)存單到期，與此前一周的5435.5億元基本持平。

值得注意的是，人民銀行11日公布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款1.23萬億元 ，同比少增1258億元；社融規(guī)模增量為1.19萬億元，比上年同期少5315億元；月末M2同比增長9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和0.9個百分點。

其中當月居民中長期貸款同比減少459億元，為2007年有數(shù)據(jù)記錄以來首次轉負。分析認為，在1月數(shù)據(jù)較快增長過后，2月金融數(shù)據(jù)整體偏弱，信貸和社融增量均低于預期，同時結構也不甚理想，反映出實體經濟融資需求仍然偏弱，經濟爬坡過坎壓力不小。

業(yè)內人士普遍預計，后續(xù)降準降息或仍“有必要、有空間”，以促進經濟運行在合理區(qū)間。如浙商證券李超提到，2月金融數(shù)據(jù)略低于預期，央行后續(xù)降準概率有所提高，以繼續(xù)發(fā)力寬信用、穩(wěn)增長。

中信證券明明也表示，2月金融數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)總量和結構的“雙弱”局面，反映出穩(wěn)增長的政策部署雖已展開，但“寬信用”兌現(xiàn)的節(jié)奏依然較緩，后續(xù)還需貨幣政策進一步配合。近來監(jiān)管層提出“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”以及“擴大新增貸款規(guī)模”等，寬信用、促信貸更加積極，預計國內貨幣政策還有進一步寬松的空間，未來仍有降準可能。

海外方面，北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲將公布最新的利率決議。從市場預期看，美聯(lián)儲如期宣布加息的確定性較高，這也將是其2018年12月以來的首次加息。

不過專家認為，當前我國穩(wěn)增長的要求相當確定，雖然美聯(lián)儲即將開啟加息周期，但我國貨幣政策仍將“以我為主”。“我國的降息和美聯(lián)儲的升息必然會導致中美利差縮小，但利差縮小不足以改變我國貨幣政策的方向。” 中國社會科學院學部委員余永定說。

14日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）繼續(xù)持穩(wěn)，各期限品種波動率均在2BP以內。其中，隔夜Shibor漲1.20BP，報2.0630%；7天Shibor漲0.20BP，報2.1040%；14天Shibor漲0.10BP，報2.1010%。