美國2月核心PCE物價指數(shù)年率錄得5.4%，略低于預(yù)期的5.50%，但仍刷新1983年以來新高；美國2月PCE物價指數(shù)年率錄得6.4%，為1982年以來的最高水平。美國核心PCE物價指數(shù)是美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，美國2月核心PCE物價指數(shù)月率錄得0.4%，與預(yù)期一致；2月PCE物價指數(shù)月率錄得0.6%，均與預(yù)期一致；美國2月個人支出月率僅錄得0.2%，遠低于預(yù)期的0.5%，表明40年來最快的價格上漲速度正在抑制需求。值得注意的是該數(shù)據(jù)衡量的是俄烏危機爆發(fā)之前的狀況。

目前，美聯(lián)儲已經(jīng)遠遠落后于通脹曲線。

分析認(rèn)為，除非通脹出現(xiàn)見頂跡象，否則美聯(lián)儲不太可能退出其鷹派立場。然而，這種情況出現(xiàn)的可能性就很小。

交易員預(yù)計，美聯(lián)儲將在今年年底前加息200多個基點，這意味著至少有兩次會議需要加息50個基點。債券市場的定價似乎也同意這一點，目前部分收益率曲線要么短暫倒掛，要么接近倒掛，預(yù)示著出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能。不過也有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲還處在政策正常化的早期階段，對于大多數(shù)投資者而言，過分擔(dān)心美國經(jīng)濟下滑的風(fēng)險還為時過早。

瑞士信貸認(rèn)為，即使美聯(lián)儲能按照點陣圖的預(yù)期，在明年年底前完成10至11次25個基點的加息，美國通脹可能仍將保持高位。

瑞信美國首席股票策略師兼量化研究主管Jonathan Golub在周二的一份報告中表示，盡管美聯(lián)儲預(yù)計的加息“可能看起來有限制，但不太可能足以遏制當(dāng)前的通脹速度。”Golub稱：“換句話說，不僅當(dāng)前的利率太低，而且即使在美聯(lián)儲完成其預(yù)計的加息之后，利率仍可能過低。”

瑞信分析師們強調(diào)了一個著名的貨幣政策公式——“泰勒規(guī)則”。這一規(guī)則由著名的經(jīng)濟學(xué)家約翰·泰勒（John Taylor）于1993 年提出，用于指導(dǎo)美聯(lián)儲如何針對通脹、產(chǎn)出和經(jīng)濟狀況來對利率進行調(diào)整。

瑞信表示，目前這一公式暗示，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)水平應(yīng)該在9.8%，而相比之下，目前的利率在0.25%至0.5%區(qū)間內(nèi)，而點陣圖預(yù)計明年年底也只是升至2.8%。

Golub表示：“加息幅度并不是真正要考慮的問題，最關(guān)鍵的問題是，終端利率在哪里？為什么我們不更快地朝著那個終端利率邁進？美聯(lián)儲理論上可以開始進行一系列加息50個基點的舉措，但即便如此，短期內(nèi)利率仍會過低。”