?高盛：美聯(lián)儲(chǔ)或需加息4%以上 才能為過(guò)熱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫

?摩根士丹利：收益率曲線倒掛不一定是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)

?摩根大通：大宗商品價(jià)格或?qū)⒃贊q40%

?西太平洋銀行：澳儲(chǔ)行升息預(yù)期支撐澳元上行

?德意志銀行：一旦開(kāi)始量化緊縮 美聯(lián)儲(chǔ)或不得不調(diào)整管理利率

【機(jī)構(gòu)分析】

?高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率提高到“大幅”超過(guò)其當(dāng)前預(yù)期的水平，才能為過(guò)熱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫。分析師表示，如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有放緩，特別是如果我們沒(méi)有看到就業(yè)增長(zhǎng)顯著放緩，那么你會(huì)看到某個(gè)東西可能大幅上升，達(dá)到4%以上的范圍。他指出，面對(duì)40年來(lái)最熱的通脹和1950年代以來(lái)最強(qiáng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要“花式步法”才能實(shí)現(xiàn)軟著陸。

?西太平洋銀行策略師對(duì)澳元持積極看法，澳儲(chǔ)行未來(lái)數(shù)月需要升息，該預(yù)期將支撐澳元上行。西太平洋銀行駐悉尼策略師表示，美元強(qiáng)勢(shì)或在未來(lái)一周限制澳元漲幅。數(shù)周以來(lái)，分析師仍建議逢低買(mǎi)入。

?摩根大通報(bào)告顯示，在全球通脹不斷加劇的情況下，大宗商品價(jià)格可能會(huì)在現(xiàn)在基礎(chǔ)上再上漲30%到40%。由于俄烏沖突持續(xù)，大宗商品價(jià)格目前處于多年來(lái)的高點(diǎn)。從原油到小麥等商品的價(jià)格飆升，進(jìn)一步刺激全球通貨膨脹。

?加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示，歐洲央行在等待未來(lái)幾個(gè)月的能源價(jià)格數(shù)據(jù)，以決定何時(shí)開(kāi)始升息。分析師預(yù)計(jì)歐洲央行今年的緊縮幅度都不會(huì)超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。

?荷蘭國(guó)際銀行分析指出，美元指數(shù)上漲很大程度上仍受到通脹飆升，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化的預(yù)期影響。由于全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性較大，投資者在即將到來(lái)的復(fù)活節(jié)假期期間或繼續(xù)持有美元多頭頭寸，美元指數(shù)有望在100關(guān)口上方企穩(wěn)。

?摩根士丹利表示，在幾十年前，由于當(dāng)時(shí)美債收益率水平與通脹、GDP以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策密切相關(guān)，所以收益率曲線倒掛具備更好的信號(hào)效果。但今天的收益率曲線受到兩個(gè)因素的獨(dú)特影響。首先，一些技術(shù)上的扭曲人為地致使收益率曲線比過(guò)去更加平坦，息差超過(guò)75個(gè)基點(diǎn)的2/10年期收益率曲線才應(yīng)該是新的衰退信號(hào)。其次，收益率曲線倒掛符合美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施的限制性貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)正在描繪收益率倒掛曲線的景象，利率市場(chǎng)也正在反映美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。市場(chǎng)定價(jià)并未反映出2024年將降息至零，而是將降為2.5%的中性利率，這基本不能被視為經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)。

?德意志銀行表示，即使美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)量化緊縮(QT)周期內(nèi)沒(méi)有達(dá)到其最終準(zhǔn)備金水平，也可能不得不對(duì)管理利率進(jìn)行技術(shù)調(diào)整，確保準(zhǔn)備金余額更快下降。策略師表示，為了確保美聯(lián)儲(chǔ)在隔夜逆回購(gòu)余額仍然很高的情況下不會(huì)觸及最低的準(zhǔn)備金可接受水平并制約總體縮表幅度。策略師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施技術(shù)調(diào)整，通過(guò)將隔夜逆回購(gòu)利率調(diào)向區(qū)間底部，以擴(kuò)大準(zhǔn)備金余額利率與隔夜逆回購(gòu)利率走廊，該政策工具最早可能在年底實(shí)施。

編輯：崔凱

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