新股破發以及破發程度，一直是A股市場一個重要的參考指標。此時，投資者最需要關注的就是政策的支持力度。只要政策持續支持，市場底部終究會在反復測試底部的過程中出現，留意消費、基建、地產、銀行、券商等板塊，它們構成底部，那么，市場底就為期不遠了。

4月12日，科創板新股唯捷創芯-U上市，開盤下跌30.93%，收盤跌幅36.04%，再度刷新今年上市首日破發紀錄。4月8日，在科創板上市的新股普源精電-U上市首日即破發，收盤下跌34.66%。一個結論四月以來，新股上市首日破發幅度頻頻刷新下限。

如果再往前回顧，今年以來，97只次新股中有55股目前處于破發狀態，破發比例接近57%。如果以發行后最低價計算，今年次新股破發數則達到了60只，破發比例61.86%，破發占比創出2012年以來新高。今年上市已破發的55只次新股中，翱捷科技-U破發幅度最高，公司發行價為164.54元，最新收盤價65.15元，較發行價折價超過60%。我們知道，以前認購新股被稱為“搖獎”，中簽新股就是中獎。如今中簽新股就變成憑運氣虧錢，這個天地板令人難以接受。

新股破發以及破發程度，一直是A股市場一個重要的參考指標。回顧歷史，距離當下不算太遠的資料能告訴我們，破發比例較高的年份是2008年、2011年、2012年，這三年的破發比例均在75%以上。科創板和創業板破發最為集中，今年內上市且目前處于破發狀態的新股，科創板有24只，創業板有23只，合計占破發股85.45%。總之，新股破發絕對是股市市場情緒波動的重要參照物，投資者不能放棄眼前的這個參考體系，而中簽新股又放棄認購的這一現象意味深長。

受上海疫情影響，部份行業出現供應鏈缺口，如部份汽車廠商停產以及預期停產問題，這種涉及全年經濟發展速度的全局性問題，不僅令投資者擔憂，也引起高層管理部門的關注。如人民銀行召開會議，傳達國務院專題會議精神，研究部署統籌疫情防控和經濟發展，加大對物流通暢和產業鏈供應鏈穩定的金融支持。人民銀行將運用再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，支持和引導金融機構加大金融支持力度，對運輸物流企業和貨運司機開辟“綠色通道”，合理給予貸款展期和續貸安排，增加民航運輸信貸投放，建立信貸、債券融資對接機制，發揮應收賬款服務平臺作用，支持產業鏈供應鏈穩定循環。

當筆者看到部份重點企業復工復產疫情防控指南，強烈感受到也許當下股市正處于構建市場底的狀態。俄烏沖突、多地疫情反復等給經濟數據帶來了負面影響，美聯儲加快收縮政策。近日，美國10年期國債收益率上行至2.764%，中國10年期國債收益率持平為2.75%，中美10年期國債收益率差值由正轉負，北向資金3月凈流出350億。從A股實際情況看，市場也在今年遭到了不小的沖擊。如上證綜指自年初以來至4月14日收盤，總跌幅為11.38%、深成指更是跌去21.15%，指數如此更不必說個股。這一切都預示市場情緒低落的狀態。此時，投資者最需要關注的就是政策的支持力度。4月13日，國務院常務會議指出，要部署促進消費的政策舉措，助力穩定經濟基本盤、保障改善民生；進一步加大出口退稅等政策支持力度，促進外貿平穩發展；適時運用降準等貨幣政策工具，引導降低市場融資成本。

只要政策持續支持，市場底部終究會在反復測試底部的過程中出現，留意消費、基建、地產、銀行、券商等板塊，它們構成底部，那么，股市的市場底就為期不遠了。（文興）