新華財(cái)經(jīng)北京4月22日電 本周國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤于1973美元/盎司，最高上沖至1998美元/盎司，俄烏沖突加劇背景下，黃金沖擊2000美元重要關(guān)口，本周金價(jià)整體呈現(xiàn)沖高回落運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

目前黃金價(jià)格依然呈現(xiàn)雙主線運(yùn)行邏輯，圍繞避險(xiǎn)以及加息預(yù)期展開(kāi)，盡管美國(guó)11月通脹達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄8.5%，美國(guó)通脹的居高不下，但通脹與黃金聯(lián)動(dòng)程度依然較弱，黃金運(yùn)行脈絡(luò)并未緊隨通脹展開(kāi)。2008年次貸危機(jī)之后，美國(guó)連續(xù)4輪量化寬松政策之后，美國(guó)通脹并未大幅上漲，而黃金價(jià)格2011年卻創(chuàng)出1920美元/盎司的歷史高點(diǎn)，顯示美國(guó)通脹并非推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的核心因素。此次黃金價(jià)格創(chuàng)出2070高點(diǎn)的核心驅(qū)動(dòng)來(lái)源于俄烏沖突，并非美國(guó)通脹高企。

不過(guò)，此次金價(jià)未創(chuàng)出疫情導(dǎo)致的新高，原因在于此次俄烏沖突并未有蔓延至整個(gè)歐洲的趨勢(shì)，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，令市場(chǎng)做多情緒無(wú)法將黃金價(jià)格推升至新高。黃金短期上漲的高度依然主要取決于沖突對(duì)于黃金的正向刺激程度以及引發(fā)的避險(xiǎn)資金涌入的情況。

俄烏沖突的背后，是美俄在冷戰(zhàn)之后戰(zhàn)略博弈的重現(xiàn)，俄烏沖突最終會(huì)伴隨談判進(jìn)程而緩解，但是美俄的戰(zhàn)略博弈會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，此次沖突不具備長(zhǎng)期運(yùn)行的可行性，原因在于沖突并不符合俄烏以及歐洲的核心利益，而此次沖突之后，世界格局也將由美國(guó)為主的單極化向多極化演變，故沖突依然會(huì)短期提振金價(jià)，但是除非沖突戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)升級(jí)，否則金價(jià)依然會(huì)面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息的長(zhǎng)期壓力，而前期高點(diǎn)2077美元/盎司，是非常重要節(jié)點(diǎn)，短期沖突不能向上擴(kuò)展打開(kāi)空間，黃金運(yùn)行將過(guò)渡到以美聯(lián)儲(chǔ)加息的調(diào)整節(jié)奏中。

黃金ETF持倉(cāng)來(lái)看，本周ETF連續(xù)加倉(cāng)，4月19日加倉(cāng)0.87噸，4月20日加倉(cāng)6.38噸，顯示短期對(duì)于黃金價(jià)格依然看好。

整體策略來(lái)看，盡管面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期壓力，黃金短線多頭趨勢(shì)并非發(fā)生改變，ETF持倉(cāng)增加以及俄烏沖突加劇背景下，黃金預(yù)計(jì)下周波動(dòng)區(qū)間1940-2000點(diǎn)展開(kāi)，短期操作策略來(lái)看以逢低吸納為主，在趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)之際，短線謹(jǐn)慎做空，建議僅供參考。

（作者：北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員 劉中山）

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