本周一晚間，美股全線大跌，主要市場指數均創下近一年來新低，其中納斯達克指數下跌4.3%，為2021年以來新低。國際油價跌超6%。美股以及其它主要資產的動蕩仍在持續。2022年以來，美股明顯下挫，截止5月9日，道指、標普500、 納 指 分 別 下 跌 11.26% 、16.26%和25.71%，中概互聯ETF等相關ETF二級市場的價格也出現明顯跌幅。場外市場方面，在美股、港股等主要海外市場節節下跌背景下，多只ETF今年以來凈值跌幅超30%。對于美股的后市行情，多家機構認為難言已到底。

個別基金跌超四成

本周一，美國股市大幅收跌。以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 4.29%，標普 500 指數下跌3.20%，道瓊斯工業平均指數跌幅達1.99%，三大指數均創下本輪調整以來新低，也是近一年來的新低。板塊方面，除個別防御板塊外，其余板塊悉數下跌，汽車、能源、半導體跌幅最大。科技股當日普遍下跌。

其他主要資產也持續動蕩。布倫特油價大跌6.5%。美債利率盤前一度沖至3.2%，美元維持高位，黃金隨之走弱。

進入2022年以來，美股出現明顯下挫。數據顯示，自年初以來截止5月9日，道指、標普500、納指分 別 下 跌 11.26% 、 16.26% 和25.71%。受此影響，主要投向美股的基金也出現下跌。ETF方面，截止5月9日，嘉實中概互聯網ETF和廣發中概互聯 ETF 跌幅均接近24%，國泰納指ETF、廣發納指ETF跌超19%，華夏納斯達克ETF、銀華新經濟等跌超18%。

在美股、港股等主要海外市場均出現下跌的情況下，QDII基金今年以來跌幅也較為明顯。據Wind統計，截止今年5月6日，主要投向股票、大宗商品等風險資產的QDII算術平均跌幅為13.15%，多只基金凈值跌幅超過30%，個別基金凈值跌幅超四成，包括易方達全球醫藥行業人民幣、萬家全球成長一年持有A、華夏恒生香港上市生物科技ETF、博時恒生醫療保健ETF、華泰柏瑞亞洲企業、易方達標普生物科技人民幣A、海富通海外精選等，跌幅分別為41.33%、35.89%、34.44%、34.28%、33.59%、32.98%、31.85%。

關注債券類產品

雖然近期美股持續下跌，但機構并不認為美股已“到底”。

天風證券認為，美股近來波動加劇，可能是由于市場加息預期偏樂觀，不排除未來持續多次加息的可能。關于美股未來一年的趨勢，天風證券認為，由于流動性和企業利潤下行的雙重壓力，2022年可能發生階段性下跌，但對于美國經濟來說，長期而言依托美元全球貨幣體系，其增長態勢仍可維持。

國泰君安期貨指出，當前美聯儲加息和縮表路徑逐步清晰，由于美國聯邦基金目標利率仍處于加息起步階段，縮表更是尚未開始，加上通脹并未看到清晰拐點信號，美元指數和美債收益率仍可能上沖后震蕩，故當前階段美股繼續在股價中消化未來加息和縮表空間。而由于過去美元走強、美債收益率上行，美元回流美國時期，均出現宏觀面的波動甚至“黑天鵝”事件，未來潛在的風險須警惕美股由殺估值轉為殺業績的螺旋擔憂上來。

中金公司測算，美股估值逼近均值附近。當前美股標普500指數12個月動態估值降至16.8倍，接近長期歷史均值16.2倍，這一水平算不上低，但低于2019年底疫情前的18倍。經過近期回調后，美股市場的確已計入了一定的悲觀預期，但估值、情緒和技術面還不算非常極端，也無法作為主要支撐。

針對投向海外市場的基金，機構也建議關注債券類產品。海通國際指出，在俄烏局勢未徹底平息前，原油價格隨時面臨劇烈波動風險。黃金方面，隨著美國宣布加息，黃金價格在4月下旬出現回落；在美國將繼續加息和俄烏停火協議有機會得到實質性推進的前提下，黃金的避險價值或將繼續下降，金價有繼續回落的可能。在QDII基金的品種選擇上，海通國際認為可以關注易方達中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。（本報記者 劉慶華）